【摘 要】根据国发〔2014〕8号和人社部发〔2018〕21号文件，构建了城乡居民基本养老保险替代率精算模型，并根据此模型测算了城乡居民基本养老保险对于城乡居民个人可支配收入的替代率，对影响其变动的制度内因素进行了敏感性分析，提出以下建议：尽快确定基础养老金调整系数，建立基础养老金正常调整机制;优化缴费机制，提高缴费积极性;适当延长个人账户养老金支付期限;加快实现城乡居保个人账户养老基金投资运营。
【关键词】城乡居民基本养老保险;替代率;敏感性
一、研究背景
我国城乡居民基本养老保险(以下简称“城乡居保”)是在2009年新型农村社会养老保险和2011年城镇居民社会养老保险的基础上建立的。2018年3月29日，人力资源社会保障部和财政部印发了《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》，城乡居保基础养老金部分将统筹考虑城乡居民收入增长、物价变动和职工基本养老保险等其他社会保障标准进行调整，建立基础养老金正常调整机制。
目前国内学者的研究成果的特点主要有：首先，总体上看，以往对城乡居保的替代率研究较少，研究主要集中于城镇企业职工养老保险;其次，国内学者主要将研究的关注点集中在城乡居保的合并、转制成本、扩大政策覆盖面、提高投资效率、养老保险基金缺口等方面，对其保障效果的研究比较少;最后，对于保障效果的主要研究重点集中在个人账户部分，建议包括提高缴费档次、增加政府补贴等，对于基础养老金的调整研究很少，缺乏综合考量。
现行的制度下，城乡居保替代率是否能达到目标水平，实现“保基本”的目标?影响城乡居保的保障效果的因素都有哪些?这些因素又是如果影响城乡居保的保障效果的?本文将对此进行研究分析。
二、假设前提和模型构建
本文所采用的城乡居民基本养老保险替代率指建立在标准人假设之上，城乡居保提供的养老金收入与前一年城乡居民人均可支配收入的比率，表示参保人在领取期的生活水平对领取前生活水平的替代程度。
(一)模型假设
参照城乡居保的相关制度规定，本文选取城乡居保基础养老金最近一次调整时间即2018年为基准年，提出以下假设。
假设一：标准人自缴费起始年龄开始参保至领取年龄开始领取城乡居民养老金，自参保起缴费不中断，缴费档次不曾变化。不考虑标准人断保、退保或提前死亡等不确定因素。
假设二：假定标准人的缴费发生在每年年初，个人缴费全都进入个人账户，且参保居民一旦选定缴费档次，后期将维持该缴费档次不变;每年政府补贴同时计入个人账户且不曾变化，不考虑集体补助。
假设三：标准人个人账户累积额的记账利率在整个缴费期间内保持不变。
假设四：当前基础养老金调整具有随意性。根据《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》的规定和方便测算，假设基础养老金每年按调整系数k进行调整。
假设五：达到领取年龄后，标准人在每年的年初一次性领取全年的养老金。
1.退休年限和缴费年龄和领取年龄
根据国发〔2014〕8号规定和人社部规〔2018〕3号规定，开始缴费的年龄为16-45岁，开始领取养老金的年龄为60岁，基础养老金取最低标准即每人每年1056元。
2.城乡居民人均可支配收入和增长率
本文参考高盛首席经济学家吉姆.奥尼尔的预测并根据当前情况做出修正，其预测结果是，2010年中国GDP增长率将达11.9%，2011-2020年中国每年平均GDP增长率在7.7%左右，2021-2030年为5.5%，2031-2040年为4.3%，2041vP-2050年为3.5%①。参考以上预测数据，本文假设2050年后的增长率为2%，秉持人民生活水平与经济发展水平相一致的原则，假定城乡居民人均可支配收入增长率与经济增长速度保持同步增长。
3.个人账户养老基金收益率
当前，根据《人力资源社会保障部办公厅财政部办公厅关于确定城乡居民基本养老保险基金委托投资省(区、市)启动批次的通知》，城乡居保养老基金委托投资工作尚未全面启动。参照国发〔2014〕8号文件的规定，城乡居保个人账户基金的记账利率按国家规定执行，计息标准参考中国人民银行公布的金融机构一年期定期存款利率。自2015年底央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率以来一年期存款基准利率一直保持在1.50%的低位;2019年初，国内各主要银行的一年期定期存款利率基本保持在1.75%～2.25%区间范围内③。为了方便计算，本文取个人账户计息利率为2%。
4.缴费档次和政府补贴标准
根据目前城乡居保的年缴费档次，m的值取100、200、500、1000、1500、2000共6个档次;地方人民政府对选择最低档次标准缴费的，补贴标准不低于每人每年30元;对选择500元及以上档次标准缴费的，补贴标准不低于每人每年60元。因此，根据m的取值，n为30或50。
5.平均计发年限
个人账户养老金的月计发标准为139，139÷12≈12年，因此平均计发年限为12年，即t=12。
6.基础养老金调整系数
根据《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》的规定，本文取人均可支配收入增长率即g和CPI增长率为基础养老金的调整系数。根据近五年CPI的增长率，本文取取2%。因此，设k1=g=7.36%，k2=2%。
1.基础养老金调整系数对城乡居保替代率的影响分析
以标准人16岁开始缴费，60岁领取养老金，领取养老金当年基础养老金为1056元每年为例，其中假定：m=100，r=2%，t=12，计算并分析基础养老金调整系数：人均可支配收入增长率k1、CPI增长率k2(k1=g=7.7%、5.5%，k2=2%)对于城乡居保替代率的影响。根据假设，对k1进行分段计算(如表2、3所示)。
从结果来看，随着基础养老金调整系数的增加，城乡居保替代率增加，说明基础养老金调整系数对于城乡居保替代率始终存在正向相关性。SAF1的值始终大于SAF2，说明选择城乡居民可支配收入为基础养老金调整系数，影响更显著。
2.缴费年限对城乡居保替代率的影响分析
以标准人60岁开始领取城乡居保养老金为例，在最低缴费年限为15年的基础上，分析不同的缴费年限(b-a)对于养老金替代率的影响，其中假定：m=100，r=2%，t=12，g=7.7%。测算不同缴费年限下城乡居保的替代率并对其进行敏感性分析：
从表4中数据可得，随着缴费年限的增加，城乡居保替代率随之增加，养老金缴费年限对养老金替代率的敏感系数也不断增加，变动趋势增强。
这意味着城乡居保替代率与缴费年限存在正向的相关性。在当前制度下，缴费年限对替代率的影响较为敏感。当累计缴费年限为44年时，SAF的值为0.66，这意味着缴费年限每增加1年，城乡居保养老金替代率增加0.66%。
3.缴费档次对城乡居保替代率的影响分析
以标准人16岁开始缴费，60岁领取养老金，领取养老金当年基础养老金为1056元每年为例，其中假定：t=12，r=2%，g=7.7%。选取100/200/500/1000/1500/2000共六个缴费档次，分析不同缴费档次对于城乡居保替代率的影响。
从表格呈现的结果来看，缴费档次与替代率存在正向相关的关系。根据世界银行和国际货币基金组织的测算，如果退休后的养老金替代率大于70%，可以维持退休前的生活水平。如果退休后的养老金替代率低于50%，生活水平会有大幅下降。当参保人选择2000元每年的缴费档次时，其替代率为56.19%，能大体维持退休前的生活水平。同时，SAF的值不断增加，说明参保人选择的缴费档次越高，对替代率的影响就越显著。
4.投资收益率对城乡居保替代率的影响分析
年基础养老金为1056元每年为例，其中假定：t=12，g=7.7%分析不同投资收益率对于城乡居保替代率的影响。
敏感度系数SAF均大于0，说明城乡居保替代率随个人账户投资回报率的增长而提高。同时，敏感度系数逐渐增强，说明城乡居保基本养老金替代率受个人账户收益率的影响越来越强烈，当r=10%时，SAF的值为3.41，说明当r提高1%，城乡居保替代率将增加3.41%，投资收益率对城乡居保替代率的影响显著。
5.平均计发年限对城乡居保替代率的影响分析
以标准人16岁开始缴费，60岁领取养老金，领取养老金当年基础养老金为1056元每年为例，其中假定：m=100，r=2%，g=7.7%。测算不同平均计发年限下城乡居保的替代率并对其进行敏感性分析：
从表格中的数据可得，SAF的值与养老金替代率成反方向变动，且敏感系数逐渐减少，变动趋势降低，说明在实行较低的平均计发年限的情况下，平均计发年限的增加对城乡居保的替代率的影响比较明显，而较高的平均计发年限的影响较小。这表明平均计发年限也是影响替代率的重要因素。
6.平均计发年限对城乡居保替代率的影响分析
以标准人16岁开始缴费，60岁领取养老金，领取养老金当年基础养老金为1056元每年为例，其中假定：m=100，r=2%，g=7.7%。测算不同平均计发年限下城乡居保的替代率并对其进行敏感性分析：
从表格中的数据可得，SAF的值与养老金替代率成反方向变动，且敏感系数逐渐减少，变动趋势降低，说明在实行较低的平均计发年限的情况下，平均计发年限的增加对城乡居保的替代率的影响比较明显，而较高的平均计发年限的影响较小。这表明平均计发年限也是影响替代率的重要因素。
综上，测算结果表明，在现行制度设计下，城乡居保的替代率水平总体较低，其主要原因在于城乡居保个人账户养老金替代率较低。对城乡居保个人账户养老金影响较大的因素主要有个人账户养老基金投资收益率、缴费档次和缴费年限。
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四、结论和政策建议
本文运用保险精算法建立了城乡居保替代率测算模型，并在相关参数假设的前提下测算出城乡居保的替代率。从上述对城乡居保替代率敏感性的实证结果的分析，我们可以考虑以下几个方面的政策选择。
第一，尽快确定基础养老金调整系数，建立基础养老金正常调整机制
基础养老金由政府全额补贴，一定程度上有社会福利的性质，有着重要的“兜底”意义。同时，建立基础养老金正常调整机制，能有效地降低通货膨胀对于养老金的影响，保障公民分享社会经济发展权利。
第二，优化缴费机制，提高缴费积极性
从上文研究数据可以得出，个人账户养老金对于城乡居保替代率的影响远远大于基础养老金。然而，2014年全国有80.9%的参保人员选择了100元的最低缴费档次，选择200元至500元的有15.7%，选择500元以上的仅为3.4%③。个人账户缴费水平持续偏低弱化了个人责任，加剧了制度福利化的倾向。因此，可以以城乡居民人均纯收入作为缴费基数，实行比例缴费制;结合各地经济水平和消费水平的差异，可以在不同的地区实行不同的缴费率。
第三，加快实现城乡居保个人账户养老基金全面投资运营
个人缴费与政府补贴是个人账户资金的来源，因此个人账户养老基金产生的效率损失是两项资金来源叠加的效率损失，这会对城乡居保财务的长期可持续性造成不利影响。
